Какой вид накоплений следует делать вкладчикам? Люди имеют широкий выбор среди различных видов вкладов, в которые они могут размещать свои активы, чтобы эти активы увеличивались с течением времени.
Бережливые люди могут положить свои деньги в банк на депозитный счет, который гарантирует им получение определенного процента в год с положенной суммы. Они могут купить правительственные облигации, процент выплат по которым несколько больше, но возврат денег сопряжен с несколько большим риском, поскольку стоимость бондов может упасть, но может и возрасти. Бережливые люди могут купить акции компаний на фондовом рынке, которые могут приносить гораздо больший в среднем процент дохода, но степень риска на фондовом рынке еще выше. Они могут купить дом и сдать его в аренду, получая рентный доход. Или они могут купить картины известных мастеров или другой антиквариат в надежде, что со временем стоимость этих активов возрастет.
Все эти и многие другие виды активов выполняют одну и ту же функцию: они сохраняют и приумножают нынешнее богатство на будущие времена. Выбирая, какие инвестиции собрать в свой портфель (набор активов бережливого человека), граждане могут оценить среднюю величину вероятного дохода от инвестиций этого портфеля. Они должны уделить особое внимание тому, что известно как изменение дохода: разнице между самой низкой процентной ставкой, обеспечивающей безопасные инвестиции, и риском, возникающим при получении большего процента на вложенные инвестиции от более привлекательных проектов, и попытаться добиться разумного баланса между этими двумя крайними случаями. Экономисты предлагают иметь «набор» из многих различных видов активов (обычно это называется «диверсификация» портфеля) – тогда если даже один вид инвестиций пропадет, то другие дадут прибыль, и денежное значение всего портфеля будет достаточно стабильным. Анализ вопроса о наилучшем выборе инвестиционного портфеля был сделан американским экономистом Джеймсом Тобином, за что ему в 1981 году была присуждена Нобелевская премия. Когда репортер, бравший у него интервью, спросил, что же именно его работа о «портфельном выборе» открыла нового, Тобин ответил: «Не кладите все яйца в одну корзину!»
