Если менеджеры настроены оптимистически относительно дальнейших перспектив развития экономики, они рассчитывают на приличный инвестиционный доход, так что планируемый объем инвестиций будет расти. Если же менеджеры настроены более пессимистично, то норма доходности от инвестиционных проектов будет падать и планируемый объем инвестиций также будет падать.
Поскольку объем инвестиций зависит от этих прогнозов – или инстинкта самосохранения, – экономику могут ожидать различные потрясения. Положительные ожидания заставляют различные фирмы увеличивать свои инвестиции в машины и оборудование в надежде увеличить доходы; но эта ситуация приводит к увеличению процентной ставки по кредитам, так как возрастает спрос на деньги. Это увеличение объема производства связано также и с увеличением затрат труда; оно снижает как уровень безработицы, так и производительность труда. В итоге увеличение инвестиций сдвигает агрегированную кривую спроса, представляющую обобщенный уровень спроса в экономике, что в конечном счете приводит к инфляции.
Кейнсианский анализ в чистом виде зависит от показателей инстинкта самосохранения, смещающих кривую в область пика, когда оптимизм порождает рост производства, и от анализа пессимистических настроений, приводящих к снижению объема производства, когда уровень ожиданий бизнесменов в отношении доходов понижается.
